2018年对于环保行业来说，是阵痛的一年。原先的PPP热潮陷于衰退，很多企业陷于了迷茫期；“去杠杆”带给的融资削减，缩放了企业之前盲目投资的隐患；资本涌进带给的白热化竞争，更进一步传输了企业的利润空间……很多企业深受其害，游走在危机的边缘，发展一度陷于衰退。

这些企业为了应付危机，或谋求国资协助，或统合产业链综合发展，或转型谋求新的机遇。也有一些企业身陷危机无法自拔。市场方面，随着白粪水体攻坚战转入收尾阶段，以及土壤防治法将要实施等原因，市场渐渐更为偏向技术水平更高、资质壁垒更为严苛、更为必须运营能力的危废、环卫等行业，技术和运营能力渐渐沦为企业新的考题。环保风暴甚贤，年末渐渐人性化2018年对于很多行业来说，谈论最少的要数环保督查。

2015年，中央环保督察组经常出现在我们的视野，与此同时正式成立了六大专员公署中心，监督各地的环境问题。环保部先前完备了《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国环境影响评价法》等法律制度。

环境保护沦为政府的主要工作目标之一，与增进民生一起沦为地方政府的最重要工作。环境风暴在提高环境的同时，也让大量工厂关闭，在化工、印染等行业最为显著。很多企业尽管对环境保护回应解读，但是对于“一刀切”的政策还是无法拒绝接受。

2018年年末，环境政策开始人性化。最初在江苏等地采行错峰生产的方式来替换限产，之后在环保风暴最严的京津冀地区，也公布了《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，回应不会采行因地制宜的政策，避免“一刀切”。不过，在禁令“一刀切”的继续执行下，地方政府也必须主动实施政策，挟小企业一把，协助他们升级转型，童年危机。老牌行业恶性竞争，新兴行业蓬勃发展最近几年，随着环保压力的减少，环境治理的市场需求更加大，环保行业持续加剧。

某种程度，大量“玩家”也挤入了环保产业，游走在产业低端，大打价格战，甚至一度经常出现了“只看价格不看技术”的风气。这几年，低价竞争屡见不鲜，曾多次风光无限的污水处理和垃圾焚烧市场尤为白热化。垃圾处理领域报价从50元左右的价位一路狂跌，跌了十几元，某些项目能否重复使用成本都无法确保。

污水处理行业某种程度面对着完全相同的问题。2018年，为了降低成本，提升竞争力，很多企业自由选择拓宽产业链。

环卫、危废处置作为垃圾处理的外延产业链，获得了企业的推崇；流域管理及其带给的区域旅游等业务沦为市场的新宠。相比老牌产业，危废、环卫产业的技术、运营市场需求更为严苛，对产业链的倚赖更加多，行业壁垒也更高。以目前的危废处置为事例，传统的焚烧处理发展已近瓶颈，东部很多地区飞灰处置能力闻讯。

而新兴的水泥窑技术蓬勃发展，其处置规模在明年未来将会超过危废处置的半数以上。民企融资依旧艰苦，问题企业炸雷滚滚由于去杠杆政策的影响，很多金融机构开始削减投资，民营企业难求一金，甚至市场上经常出现过荒谬的“民营企业离场”的言论。尽管言论不切实际，但是缺少新的现金流，让原本财务就不存在瑕疵的民营企业愈演愈烈危机。

而对于环保企业来说，之前相当严重倚赖的PPP项目，对于金融机构显得仍然有那么大的吸引力。忽略因为之前大规模总承包项目，企业的三角债问题愈演愈烈，很多项目无法如期动工，这让很多企业不得与政府商议延后项目工期、削减项目规模。

2018年尽管有很多扶植民企的地方政策，但是效果不尽如人意，最典型的要数东方园林。东方园林经历了最凉发债、股价下跌后，尽管有过与多家银行合作的消息，但是仍并未走进资金短缺的泥潭。而环保业仅次于的三个“问题儿童”――盛运环保、*ST凯迪、神雾环保堪称炸雷滚滚，不仅自身经营陷于困苦，逾期债务越积越多，还害很多关联的企业。

哪怕在国资进驻主持人大局后，这些企业依旧没解决问题其债务问题，并且可以预计短时间内很难让经营重返正轨。环保业之前跑得太快，所以现在摔得也很惨。依赖PPP项目的可怕融资，甚至靠零成本竞标借此融资机会的变形发展，很难带给长远利益，重返技术和运营才是发展显然。环保股一蹶不振，年末略为贞春意环保股在这几年的确经历了起起落落。

在政策与发展的博弈论中，五年间，环保股好像经历了一场来世。环保工程及服务指数从2013年初起，经历了2015年最高峰的大约2倍的涨幅，到2018年12月重返到了起点。2018年环保业的股市可以用一个字来形容――冻，特别是在是在8月之前，整体正处于一个急剧暴跌的趋势。

尽管与大盘有关，但是环保业整体吸筹的能力显著下降，不论是经营好的的企业，还是业绩劣的企业。大多数时间，就算具有受到影响消息，股价也是波澜不惊。股民对于政策也好，并购也好，信息的脆弱程度大打折扣，某种程度也造成了很多企业的业绩和股价展现出相当严重相符。

到了9月，大盘显著转好，像启迪桑德、龙马环卫等企业都有有所不同程度的快速增长，今年初又兜兜发条的返回了起点。重返“股价靠业绩要求的”的正轨还须要时日。

如果有意愿的投资者，生态资本论建议注目细分企业的龙头或是潜力企业，特别是在是环境监测行业和流域的管理运营，这两个行业业绩比较平稳，有发展潜力。乡村市场渐渐兴起，发展模式仍不成熟期2018年早已多次提及农村治污的问题，在接下来的一年，农村环境整治依然不会是政府工作的重中之重。

2018年11月，经国务院表示同意，生态环境部、农业农村部牵头印发《农业农村污染管理攻坚战行动计划》。该计划奠定的目标是：通过三年攻坚，乡村绿色发展减缓前进，农村生态环境明显好转，农业农村污染管理工作体制机制基本构成，农业农村环境监管显著强化，农村居民参予农业农村环境保护的积极性和主动性明显强化。因此，2018年，很多地区都在农村环境提高上下脚了功夫，大力实行美丽乡村，并小有成绩。

只不过农村环境治理不外乎五个问题：垃圾处理、厕所改建、污水整治、村容提高、监督管护，但是做到一起却并不更容易。目前农村环境治理发展仍远比成熟期，接下来发展仍不会面对很多问题。比如如何引领企业大力转入农村、如何让村民参予到环保管理上来等。我们曾多次在农村污水处理上不吃过盈，很多农村污水处理厂由于设备、技术、人员等原因，变为了晒太阳工程。

前车之鉴，后车之师。2019年预见是农村环保最关键的一年，如果可以汲取之前的教训，坚信企业也可以较少回头盲目投资、技术不给定等弯路，构建新的发展。

2018年早已过去，对于环保业来说无论是伤痛、忧郁，还是思维、坚决都早已沦为历史。在2019年，融资未来将会提高、股市重返原点、行业转入最后转型阶段，新的机遇和挑战仍将之后。

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